Стратегічний аналіз: навчальний посібник



Сторінка127/182
Дата конвертації11.10.2019
Розмір3,45 Mb.
ТипПротокол
1   ...   123   124   125   126   127   128   129   130   ...   182
Фінансовий леверидж — це використання підприємством залучених коштів, яке впливає на зміну дохідності власного капіталу і дає йому можливість одержати додатковий прибуток на власний капітал. Показник, що відображає рівень додаткового прибутку на влас­ний капітал за різних варіантів структури капіталу, називається ефектом фінансового левериджу. Розглянемо на прикладі табл. 7.3 суть цього ефекту.

Таблиця 7.3. Прогнозування впливу фінансового левериджу


рядка

Показники та алгоритми їх розрахунків

Варіанти структур
капіталу

І

ІІ

ІІІ

1

Сума функціонуючого капіталу у прогнозному періоді

5000

5000

5000

2

Сума власного капіталу

5000

4000

2500

3

Сума залученого капіталу



1000

2500

4

Сума прибутку

1000

1000

1000

5

Рівень дохідності активів

0,2

0,2

0,2

6

Рівень відсотків за кредит

0,12

0,12

0,12

7

Сума відсотків за кредит (р. 3 · р. 6)



120

300

8

Сума прибутку за вирахуванням суми відсотків за кредит (р. 4 – р. 7)

1000

880

700

9

Рівень податку на прибуток

0,18

0,18

0,18

10

Сума податку на прибуток (р. 8 · р. 9)

180

158,4

126,0

11

Сума прибутку за вирахуванням податку
(р. 8 – р. 10)

820

721,6

574,0

12

Коефіцієнт дохідності власного капіталу
(р. 11 : р. 2)

0,164

0,180

0,230

13

Вплив фінансового левериджу



0,016

0,066

Розрахунок впливу (ефекту) фінансового левериджу, розглянутого у табл. 7.2, можна представити у такому вигляді:


(7.1)
де E— ефект фінансового левериджу, пов’язаний з підвищенням дохідності власного капіталу; ЗК — сума залученого капіталу; ВКсума власного капіталу; ДА — рівень дохідності активів; ПК — рівень відсотків за кредит; РП — рівень податку на прибуток.
Аналіз даних табл. 7.2 показує, що у першому варіанті ефект фінансового левериджу відсутній, оскільки він не передбачає використання залученого капіталу. У другому варіанті вплив фінансового левериджу, пов’язаний з використанням залученого капіталу в сумі 1000 грн. (20 %), становить 0,016 (1,6 %). Цей ефект можна розрахувати за формулою (7.1), використавшидані табл. 7.2.

.

У третьому варіанті залучений капітал дорівнює 50 %, ефект фінансового левериджу зростає до 0,066 (6,6 %):



.

Аналіз показників таблиці свідчить, що ефект фінансового левериджу зростає, тобто зі збільшенням у структурі капіталу залучених джерел фінансування підвищується рівень дохідності власного капіталу.

Показники формули (7.1) можна розподілити на такі компоненти:


Каталог: wp-content -> uploads -> 2018
2018 -> Звіт методичної комісії природничо-математичних дисциплін за 2015-2018 н р
2018 -> Ультури літопис дисертаційних робіт Харківської державної академії фізичної культури До 40-річчя заснування академії та 100-річчя нан україни харків 2018
2018 -> Теорії кооперації та інтеграції
2018 -> Закону України "Про внесення змін до деяких законодавчих актів щодо доступу осіб з особливими освітніми потребами до освітніх послуг"
2018 -> Укладач: Бережна Марія Павлівна – керівник гуртка комунального закладу «Запорізький обласний центр науково-технічної творчості учнівської молоді «Грані» Запорізької обласної ради Рецензенти
2018 -> Національна академія внутрішніх справ україни
2018 -> 2018 р. Голова приймальної комісії І. С. Бондар
2018 -> 2018 р. Голова приймальної комісії І. С. Бондар


Поділіться з Вашими друзьями:
1   ...   123   124   125   126   127   128   129   130   ...   182


База даних захищена авторським правом ©pedagogi.org 2019
звернутися до адміністрації

    Головна сторінка